美元指数表现 - 2025年前六个月ICE美元指数出现11%的断崖式下跌，创下尼克松时代以来最差半年表现 [1] - 美元指数的暴跌可能成为美元霸权衰落的转折点，华尔街分析师找不到更惨烈的历史下跌记录 [1] 外汇市场动态 - 外国投资者正疯狂对冲美元风险敞口，反映出全球资本对美国资产的集体焦虑 [3] - 美元与美股同步疲软打破了以往"双牛"格局下国际资本放弃对冲策略的惯性思维 [3] - 外汇对冲行为形成自我强化循环，抛售美元头寸加剧美元跌势 [3] 美联储政策预期 - 市场确信美联储将在9月降息，尽管特朗普政府实施半年关税政策但通胀仍保持温和 [3] - 美联储相比其他主要央行拥有更大降息空间，可能开启追赶式降息 [3] - 欧洲央行已降息150个基点，若美联储跟进可能导致美元利差优势快速坍塌 [3] 政治因素影响 - 特朗普政府涉嫌将汇率作为"非关税贸易壁垒"的核心工具 [5] - 标普500成分股40%营收来自海外，弱美元政策获得美国商业巨头默许 [5] - 政府与企业形成共谋，推动美元走向"竞争性贬值"的危险赛道 [5] 历史对比与市场预期 - 当前美元指数11%的跌幅可能重复1973年"尼克松冲击"的剧本 [5] - 全球投资者质疑美元避险属性，形成"越是缺乏避险买盘支撑就越脆弱"的死亡螺旋 [5] - 芝加哥商品交易所利率期货显示市场押注美联储将落后于全球宽松浪潮 [6] 系统性风险 - 美元贬值完美风暴由技术性回调、集体对冲行为和政治市场合力三个维度构成 [8] - 当前危机是美元作为全球公共产品信用透支的必然结果 [8] - 美国可能正在失去比关税更重要的全球对美元的信仰 [8]