央行态度与资金面 - 跨季后央行加大回笼力度，上周净回笼资金超万亿元，但资金利率中枢持续下行 [1][2] - DR001和DR007分别降至1.31%和1.42%，最新加权平均价格分别在1.31%和1.46%附近 [2] - 市场对资金面乐观情绪升温，有观点认为DR001可能进一步低至1.2% [3] 同业存单利率走势 - 一年期AAA同业存单收益率下破1.6%，短单利率降至1.5%以内 [1][2] - 财通证券认为1年期AAA存单下限或在1.50%附近，仍有进一步回落空间 [3] - 光大证券认为在下次OMO"降息"之前，DR007和DR001中枢进一步下行的空间有限 [3][4] 同业存单供需情况 - 6月4.2万亿元存单到期高峰平稳度过，一年期AAA同业存单收益率下破1.6% [1][5] - 截至7月8日，今年同业存单发行规模达17.88万亿元，占计划发行量的53.84% [6] - 国有大行和股份行年内同业存单备案额度使用比例分别为56.92%和45.24% [7] 银行存单发行情况 - 农业银行和建设银行年内同业存单使用比例已分别达到87.56%和87.49% [7] - 江苏银行以90.43%的使用比例位居城商行首位 [7] - 招商银行、邮储银行上半年的同业存单使用进度仅为4%和15%左右 [7] 下半年存单到期与提额预期 - 7月至12月同业存单到期规模约为14.75万亿元，9月到期量最高约3.1万亿元 [7] - 机构普遍认为同业存单大幅提额进而干扰市场的概率较低 [7] - 1年期存单定价的合理中枢在1.65%左右，1.75%~1.80%或可视作上限区间 [8]