股价表现与行业对比 - ARM股价在过去一年下跌16% 同期半导体行业整体上涨16% 表现显著落后 [1] - 股价疲软引发市场关注 投资者在评估当前是否具备抄底机会 [1][3] 移动计算领域优势 - ARM凭借低功耗芯片架构在移动计算领域保持领导地位 其设计被苹果、高通、三星等巨头采用 [4] - 苹果M系列芯片、高通骁龙系列及三星Exynos芯片均基于ARM架构 凸显其在移动生态中的核心地位 [5] AI与IoT领域增长潜力 - ARM在人工智能和物联网领域快速崛起 其架构因高效能效比成为AI模型部署的关键基础设施 [6] - 主要客户正将ARM技术扩展至可穿戴设备、汽车电子及云端数据中心等新兴场景 [6][8] 中国市场风险 - 中国作为ARM第二大市场增长乏力 主因RISC-V开源架构的快速普及 [9] - 中国政府即将出台政策推动RISC-V技术发展 可能进一步削弱ARM的市场份额 [9][10] CPU战略的潜在冲突 - ARM计划自主生产CPU可能扩大市场规模 但会与现有客户形成直接竞争 [11] - 从客户处挖角人才的行为加剧合作紧张关系 硬件业务还可能显著压缩毛利率 [12] 财务与估值压力 - 近60天内分析师对2025财年Q1盈利预测下调5次 共识预期下调15% [13][14] - 当前估值水平远超行业：前瞻市盈率82.54倍(行业平均33.55倍) EV/EBITDA达120.3倍(行业平均21.16倍) [15] 综合评估 - 尽管在移动和AI领域具备技术优势 但中国市场竞争格局变化、客户关系风险及估值过高构成多重压力 [16] - 盈利预期持续下修与行业估值差距扩大 显示短期上行空间有限 [14][15][16]