21世纪经济报道记者 唐唯珂 广州报道 对于医药投资人，尤其是港股医药投资人来说，今年上半年是比较扬眉吐气的。 数据显示，截至6月30日，覆盖A股市场的医药大类指数年内上涨26.74%，而港股方面更为突出，恒生 医疗保健指数前六个月涨幅达47.89%。 回顾2025年上半年医药板块行情，政策红利与业绩分化构成股价核心驱动逻辑。摩根士丹利基金经理赵 伟捷表示，1-4月医药板块整体承压，受去年高基数效应影响，一季度医药上市公司营收同比下滑 4.7%，归母净利润同比降幅达11.0%。此外，4月关税政策扰动，CXO、原料药、医疗器械等出口强相 关的领域在情绪面上承压显著。 5月起医药板块实现强势反弹，创新药与CXO表现突出。一方面，国内创新药行业迎来政策组合拳支 持，从研发、审批到支付、商业化，全链条政策支持体系加速落地；另一方面，年内药企BD交易持续 升温，截至6月初累计交易金额突破500亿美元。多重利好共振下，医药板块尤其是创新链相关的创新 药、CXO板块成为领涨主力。 6月医药板块震荡上行。月初行业内部催化频繁，包括创新药底部小票的边际变化、ADA会议带动GLP- 1多肽产业链表现亮眼、药监局、医保政策频频发布 ...