贵金属价格表现 - 伦敦现货黄金下跌1.08%至3331.90美元/盎司 上期所黄金下跌0.20%至777.06元/克 沪金持仓量下跌2.57%至40.97万手 [1][2] - 伦敦现货白银上涨2.09%至36.89美元/盎司 上期所白银上涨2.94%至8919元/千克 沪银持仓量上涨2.97%至91.61万手 [1][2] - 伦敦现货钯上涨8.13%至1130美元/盎司 伦敦现货铂上涨9.49%至1384美元/盎司 [1][2] 近期金价承压因素 - 中东紧张局势缓解 伊朗与以色列达成停火协议 美国计划重启与伊朗核谈判 [3] - 美国众议院通过规模约3.4万亿美元税收与支出法案 延长减税措施未来十年将带来超过4.5万亿美元支出成本 [3] - 美国6月非农就业人口录得14.7万人（预期11万人） 失业率4.1%（预期4.3%） 市场放弃7月美联储降息押注 [4][5] 中期金价驱动因素 - 特朗普减税政策延续及美联储降息预期提升将为黄金价格上涨提供动能 [5] - 需重点关注美国7月10日当周初请失业金人数 7月15日6月未季调CPI数据 7月17日6月零售销售月率 [5] 长期金价展望 - 降息交易与特朗普2.0政策双主线将持续催化 央行增储对金价形成强有力底部支撑 [5] - 2024年全球黄金需求达4974吨（较2023年增长1.5%）创历史新高 央行连续七个月增持黄金 [5] 行业评级与个股关注 - 维持贵金属行业看好评级 关注山东黄金（25-27年Wind一致预期PE25/20/18x） [6] - 关注估值修复弹性个股赤峰黄金（25-27年PE17/14/13x） 中金黄金（25-27年PE15/12/11x） 山金国际（25-27年PE16/14/11x） [6]