估值与市场表现 - 花旗集团基于市净率0.81倍为美国大型银行中估值最低廉 [1] - 2023年1月被分析师认为低估后股价表现强劲 包含股息涨幅达82% 同期标普500涨幅55% [1] - 当前估值显著低于摩根大通(2.4倍)、美国银行和富国银行 [1] 业务结构与盈利能力 - 国际业务及高风险地区(如俄罗斯)敞口较大 信用卡等高风险产品占比高于同业 [3] - 2025年Q1股本回报率(ROE)仅8% 远低于摩根大通(18%)及行业平均水平 [3] - 业务分为五大部门(银行/市场/财富管理/美国个人银行/服务) 服务业务和美国个人银行为近年增长主力 [4] 财务表现与运营数据 - 2025年Q1营收216亿美元(同比+3%) 美国个人银行和财富管理部门创营收纪录 [6] - 银行业务部营收同比+12% 其中股票业务营收同比+23% [6] - 费用同比下降5%至134亿美元 效率比率改善490基点至62% [6] - 信贷成本27亿美元(同比+15%) 主要因信用卡损失及拨备增加 [6] - 净利润41亿美元(同比+21%) 有形普通股回报率(RoTE)9.1%低于中期目标11%-12% [7] 资本状况与压力测试 - 普通股一级资本比率(CET1)13.4% 超监管要求130基点 杠杆率5.8% [7] - 美联储压力测试中最低CET1比率10.4% 较2024年测试结果(9.7%)改善 [8] - 2025年Q1通过回购和股息返还股东28亿美元资本 [8] 未来展望 - 分析师认为估值差距将随业务结构改善和风险降低而缩小 [9] - 资本回报策略预计维持稳定 盈利大部分通过股息和回购返还股东 [8]