石油市场供需动态 - 石油市场处于微妙平衡状态，美国经济韧性与驾车季需求支撑油价，而欧佩克潜在增产构成压制 [1] - 7月6日欧佩克会议可能成为关键节点，若确认8月日增产41.1万桶，将测试页岩油成本底线并触发价值重估 [1][2] - 美元走弱与库存下降凸显石油稀缺性，沙特采用"温水煮青蛙"策略进行产能调控 [1][3] 需求侧支撑因素 - 美国经济韧性通过股市走强传导至能源消费信心，5月非农就业数据超预期缓解需求担忧 [2] - 美元指数走弱至多年低点，提升以美元计价原油的吸引力 [2] - 北半球驾车季开启推动汽油消费，美国原油及燃料库存连续五周下降 [2] 供给侧博弈 - 欧佩克联盟计划在8月继续日增产41.1万桶，潜在日供应增量将达164万桶 [3] - 沙特主导渐进增产策略，既避免市场恐慌又持续施压页岩油厂商 [3] - 联盟内部战略分歧显性化，俄罗斯等国曾主张暂停增产以评估影响 [3] 市场焦点与风险溢价 - 中东局势缓和使油价几乎完全回吐地缘风险溢价，市场回归基本面主导模式 [3] - 投资者关注7月6日欧佩克会议结果，验证沙特是否维持"有限增产"策略 [3] - 夏季需求指数成为新锚点，炼厂开工率与库存消耗速度将验证需求韧性 [3] 油价分析模型 - 当前石油市场呈现"基本面支撑与政策利空对冲"特征，布伦特原油在65~68美元区间震荡 [2] - 油价波动本质是"美国经济韧性+季节性需求"与"欧佩克增产+政策不确定性"的动态均衡 [2] - 石油软实力呈现"脉冲式反弹、趋势性承压"特征 [2]