核心观点 - 小米集团举行人车家全生态发布会 推出小米YU7及AI眼镜等多款IoT新品 其中小米YU7大定数量超预期 推动公司上调2025/2026年盈利预测 目标价上调9.9%至76.9港元 [1][2][4] 财务预测与估值调整 - 上调2025年经调整净利润预测2%至490.48亿元 2026年上调17%至663.84亿元 [1] - 当前股价对应2025年市盈率28.0倍 2026年20.4倍 [1] - 基于SOTP估值法上调目标价9.9%至76.9港元 对应2025年市盈率37.8倍 2026年27.5倍 存在35.1%上行空间 [1] 小米YU7产品表现 - 发售1小时大定突破28.9万台 起售价25.35万元 提供标准版/Pro版/Max版三款车型 [2] - 采用小米超级电机V6s Plus 零百加速3.23秒 全系配备长续航800V碳化硅高压平台快充 [2] - 全系标配高规格辅助驾驶硬件 包括英伟达Thor芯片/激光雷达/4D毫米波雷达/11颗高清摄像头/12颗超声波雷达及1000万Clips版本端到端辅助驾驶 [2] 新产品与技术突破 - 发布首款AI眼镜 镜架重量轻至40g 低于主流产品 配备1200万像素超透光学镜头与f/2.2大光圈105度超广角 [3] - 内置"超级小爱"多模态智能交互系统 电池容量较Meta同类产品提升64% [3] 战略与生态布局 - "人车家全生态"战略持续推进 通过手机/汽车/IoT/AI眼镜/机器人等多端硬件强化入口地位 [4] - 坚持规模生态化/技术硬核化/品牌高端化/市场全球化四大核心战略 底层系统与用户层面持续打通优化 [4]