公司现金流状况 - 2024年经营活动现金流出增至78亿元人民币 较2023年的13 8亿元显著扩大[1] - 2025年第一季度现金储备进一步下降 部分源于销量季节性波动 当季销量从去年第四季度的7 2万辆骤降至4 2万辆[1] - 销量下滑导致营运资金流出超100亿元人民币 同时存在资本开支和一次性费用支出[1] 融资与销售复苏 - 3月底在香港交易所完成融资 募集约40 3亿港元 由于资金4月初到账未反映在一季报中[2] - 4月起销量出现复苏迹象 预计将改善经营现金流[2] - 第二季度销量指引7 2万-7 5万辆 同比增幅25 5%-30 7% 有望推动现金流正常化[3] - 三四季度设定更高销售目标 预计2025全年实现自由现金流转正[3] 同业比较 - 理想汽车2025Q1经营现金流出17亿元人民币 同比改善（上年同期流出33亿元）但环比恶化（2024Q4为流入87亿元）[4] - 理想自由现金流-25亿元 同比收窄（上年同期-51亿元）但环比转负（前季+61亿元）[4] - 特斯拉2025Q1经营现金流21 6亿美元（上年同期2 42亿美元） 自由现金流6 64亿美元（上年同期-25亿美元）[5] 市场表现与估值 - 年内股价下跌20 4% 跑输行业跌幅7 7%[6] - 市销率0 43倍 略低于行业平均0 45倍 显示估值存在小幅折让[11] - 过去30天2025/2026年EPS共识预期分别上调0 16美元和0 05美元[10]