禾元生物科创板IPO - 禾元生物科创板IPO申请将于7月1日上会 拟采用第五套上市标准 成为该标准重启后首家上会企业 具有标志性意义 [1] - 科创板第五套标准允许无收入、未盈利企业通过"市值+研发"指标上市 但过去两年未有企业采用 此次重启体现制度包容性增强 [1] - 第五套标准契合科技型企业"研发投入高、盈利周期长、商业验证慢"的特点 例如新药研发需10-15年、数十亿元投入 [1] 科技企业成长规律 - 美股科技巨头如亚马逊上市6年后盈利 特斯拉11年后盈利 苹果、英伟达曾经历亏损阶段 证明短期盈利非核心指标 [2] - 技术壁垒、创新潜力与市场空间才是科技企业长期价值关键 传统净利润估值体系难以准确衡量技术价值 [2] - 第五套标准重启将推动估值逻辑变革 "创新价值"或成新共识 为企业提供试错空间和长期资本支持 [2] 科创板政策导向 - 禾元生物案例体现科创板对未盈利科技型企业的包容 彰显支持科技创新、服务新质生产力发展的政策导向 [1] - 第五套标准是科创板制度适配性的重要体现 符合科创企业发展规律 有助于解决研发周期长、资金需求大的痛点 [1]