行业动态 - 6月大宗工业品价格中枢修复，能源、化工板块涨幅居前，焦煤、玻璃等品种迎来反弹，但纯碱未跟上修复步伐 [1] - 原油价格上涨与纯碱成本无关，纯碱未能受益于能源价格上涨 [1] - 金融、地产数据缺乏亮点，2025年1-5月全国房地产开发投资36234亿元，同比降10.7%，施工面积625020万平方米，同比降9.2% [1] - 黑色、建材系产品成为套利资金空配选择，纯碱两大下游浮法玻璃和光伏玻璃积重难返 [1] 供需分析 - 截至2025年6月23日，国内纯碱厂家总库存175.59万吨，较上周增2.92万吨，涨幅1.69%，同比增80.26万吨，涨幅84.19% [1] - 6月后纯碱周产量维持70万吨以上，供应压力大，后续检修加持有限 [1] - 光伏玻璃行业内卷减产，利空纯碱刚需 [1] - 浮法玻璃价格反弹基于供给收紧预期，无论计划外冷修是否兑现，对纯碱需求都不利 [1] 后市展望 - 纯碱基本面弱势，中短期难大幅反弹或反转 [1] - 宏观需留意政策刺激，微观需关注计划外检修 [1] - 纯碱过剩情况可能延续，建议关注纯碱期货价格反弹到氨碱法企业成本线附近的套保或空配套利机会 [1]