债券发行概况 - 农发行发行四期债券总规模300亿元 其中91天期30亿元 3年期两期各80亿元 5年期110亿元 [1] - 短期91天期债券发行利率1.3310% 高于预期1.3000% 投标倍数3.53倍显示需求旺盛 [1] - 首期3年期债券发行利率1.3516% 低于预期1.3600% 投标倍数1.94倍相对较低 [1] - 第二期3年期债券发行利率1.5288% 显著高于预期1.4700% 投标倍数3.35倍 [1] - 5年期债券发行利率1.5953% 略高于预期1.5800% 投标倍数3.25倍 [1] 市场需求特征 - 91天期短期债券边际倍数1.67倍 显示市场对短期品种偏好明显 [1] - 首期3年期债券边际倍数1.23倍 表明该期限品种需求相对平淡 [1] - 第二期3年期债券边际倍数高达10.20倍 反映特定期限债券受到市场追捧 [1] - 5年期债券边际倍数3.74倍 显示中长期品种需求保持稳定 [1] 利率走势分析 - 3年期两期债券利率差异达17.72个基点 显示同期限债券定价出现分化 [1] - 5年期债券利率1.5953% 较3年期第二期利率仅高出6.65个基点 期限利差收窄 [1] - 多数债券发行利率高于预期 反映市场利率水平可能面临上行压力 [1]