宏观经济预测 - 预测2025年美国GDP增长为1.2% 2026年为1.3% 消费者削减支出和投资推迟加重增长压力[1] - 2025年下半年关税将提高美国通胀率至4%左右 美联储可能暂停减息后再逐渐削减至中性水平[1] 投资策略建议 - 建议以多元化投资组合抵御不确定性 坚持中性债券期并将风险从+1降至中性[1] - 固定收益专注于中期利率和高质量欧元信贷 股票看好日本地区而其他地区持中立态度[1] - 行业看好医疗保健和通信服务 黄金作为避险交易保持欧元对美元多头头寸[1] 资产回报展望 - 股票经历强劲10年后预计未来10年回报率略低 债券经历消失十年后或有不错回报[1] - 跨资产类别中债券与股票相对吸引力呈现多元化是关键因素[1] 基础设施与能源趋势 - 利率新常态下基建和黄金迎来新机遇 基础设施呈现跨领域深度融合[1] - 发电量加速至2029年达20多年来最高水平 电网升级与扩建成全球资本重点领域[1] - 能源需求持续增长使天然气消耗预计上升 在推动可再生能源发展中发挥关键作用[1] 黄金市场动态 - 去美元化推动金价走高 国际储备从美元转移使央行战略性黄金购买推动需求[2] - 近期黄金价格上涨而开采成本下降 金矿商还有迎头赶上的空间[2]