地缘冲突与油价波动 - 中东局势升级导致国际原油期货开盘涨超5%，伊朗封锁霍尔木兹海峡或致油价突破每桶120美元，全球供应缺口将达20% [1] - 美国直接介入以伊冲突加剧市场恐慌，地缘软实力博弈主导油价短期波动 [1] - 伊朗议会支持关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中 [1] 油价分析模型与情景推演 - 当前油价暴涨是地缘软实力对石油价值的瞬时重构，若冲突未冲击物理供应，溢价可能快速消退 [2] - 若霍尔木兹航运受阻，战略稀缺性将取代供需基本面，推动油价中枢长期上移至每桶90美元上方 [2] - 冲突可控情景下油价预测为布油每桶7080美元，局部封锁情景下为90100美元，全面战争情景下为120美元以上 [2] 供应风险与市场预期 - 特朗普宣布摧毁伊朗核设施并威胁进一步袭击，标志着冲突转向大国直接对抗，放大原油供应链中断风险 [3] - 霍尔木兹海峡占全球20%油气运输，若遭封锁可能导致油价飙升至每桶120130美元 [3] - 海峡完全中断将造成全球日供应缺口1800万桶（降幅近20%），50%运力中断1个月即可推升布油至每桶110美元 [3] 战略稀缺性与定价因素 - 霍尔木兹海峡的不可替代性放大地缘冲击乘数效应，石油软实力核心在于"战略通道控制力" [4] - 伊朗110万桶日出口中断需油价涨15%20%至每桶7578美元，海峡封锁可能导致溢价翻倍 [4] - 美国军事介入使冲突重回"战争溢价"模式，供应稳定预期被打破 [4] 金融市场连锁反应 - 避险情绪冲击风险资产，资金转向黄金、美债，历史类比显示标普指数可能下跌6% [4] - 油价大涨可能逆转美国通胀下行趋势：布油升至每桶90美元，CPI或反弹0.51个百分点 [4] - 美联储降息预期推迟将压制经济增长，形成"滞胀"压力 [4]