电动车行业需求端 - 2025年国内电车销量预计1653万辆 锂电装机需求超过1899GWh 同比+28% 比年初预期提升超80GWh [1][2] - 1-5月电车销量561万辆 同比+44% 6月预计销量138万辆 储能5月国内见底后逐步企稳 [2] - 美国1-5月销量同比+5% 欧洲九国1-4月同比+27% 为2025碳排放打好开局 [1] 电动车行业供给端 - 供给侧经历2年价格下行已见底 预计24Q4旺季部分材料环节先行涨价 25Q3起铜箔、六氟磷酸锂等材料企业有望进入盈利修复阶段 [1][2] - 行业供需比例显示24Q4及25Q2末供需形势将有效扭转 逐步进入价格修复区间 [1] 投资机会 - 25年需求确定下 业绩确定性强的龙头环节包括电池、结构件、各材料龙头 碳酸锂环节价格处于底部可左侧布局 [2] - 固态电池行情料比2022-2024年更持续 重点关注固态电解质、锂电设备、添加剂等环节 [3] - 出海具备时间和产能优势的企业 如东南亚、欧洲、美国建厂的稀缺产能 因海外建厂持续推进且具备先发优势 [3]