市场环境与投资策略 - 当前市场环境下，投资者面临如何在波动加剧的市场中实现资产稳健增值的核心问题，红利低波策略凭借"高股息打底+低波动护航"的双重优势成为关注焦点 [1] - 全球主要经济体普遍进入低利率甚至负利率时代，2025年5月20日六大国有银行集体下调人民币存款利率，活期存款利率降至0.05%，1年期定存利率跌破1%，中长期定存利率降幅最高达25个基点 [2] - 传统固定收益类产品收益率不断压缩，红利类资产凭借稳定现金流回报和较高股息率成为市场焦点，股票市场股息率与债券利差不断扩大使红利资产投资性价比显著提升 [2] 政策导向与制度建设 - 2024年4月国务院发布"新国九条"，明确将企业分红与融资资格、大股东减持等行为挂钩，并对低分红企业实施风险警示 [3] - 2025年1月1日起，沪深交易所对符合分红条件但最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润30%且累计分红金额低于5000万元的主板公司实施ST处理 [3] - 2024年A股上市公司平均股利支付率为37.7%，较2023年提升2.5个百分点；平均股息率达到2.5%，较2023年提升0.4个百分点，均为2010年以来最高水平 [4] 资金流向与配置趋势 - 2025年1月22日六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，预计未来三年保险资金入市增量资金约6000亿-8000亿元，其中高股息是权益配置重要方向，预计每年增配高股息约3000亿-4000亿元 [6] - 公募基金业绩偏离度考核机制落地促使基金被动增配银行等高股息权重行业，持有周期超过1年时中证红利和红利低波指数较沪深300和中证800的胜率基本都高于70% [7][10] - 2025年一季度主动权益基金持仓中银行、公用事业等高股息行业权重大幅低于标准行业权重，结构性错配面临修正压力 [11] 红利低波策略特性 - 红利低波策略同时筛选具备高股息特征和低波动属性的上市公司股票，中证红利低波动指数选取50只分红稳定且波动率低的证券，采用股息率加权 [12][14] - 中证红利低波动指数行业分布中银行业占比近50%，权重行业还包括交运、建筑、煤炭等周期类板块以及纺织服饰等传统消费板块 [15][16] - 红利低波策略在经济预期增速放缓、海外流动性紧缩、市场波动放大阶段展现出更强防御性，5-7月分红季叠加债市收益率下行使红利指数股息率持续抬升 [17] 指数表现与投资工具 - 中证红利低波动指数通过严格财务质量筛选与波动率控制，保留高分红资产收益厚度同时规避"高波动陷阱"问题 [20] - 泰康红利低波ETF（560150）等跟踪中证红利低波动指数的基金产品为投资者提供便捷的一站式配置方案 [20] - 红利低波资产在控制风险同时提升收益弹性，成为投资者穿越经济周期、获取稳健超额收益的理想工具 [20]