货币政策决议 - 美联储连续第四次维持基准利率在4.25%-4.50%不变，符合市场预期 [6] - 点阵图中值显示2025年预计降息两次（每次25个基点），与3月预期一致 [8][12] - 2026年降息预期从两次减少至一次（25个基点），2027年维持降息一次预期 [8][9] 经济指标预测 - 2025年GDP增速预期从1.7%下调至1.4%，长期维持1.8% [7] - 2025年失业率预期从4.4%上调至4.5%，长期维持4.2% [7] - 2025年PCE通胀率预期从2.7%上调至3.0%，核心PCE从2.8%上调至3.1% [7] 利率路径预期 - 联邦基金利率2025年末预期维持3.9%，2026年末从3.4%上调至3.6% [7] - 点阵图显示中位数利率区间2025年末为3.75%-4.00%，较当前低50个基点 [12] - 市场预期9月会议降息概率从56.4%升至61.7%，维持利率不变概率从35.1%降至31.7% [24] 政策立场与沟通 - 美联储认为当前利率"中度收紧"，需等待更多数据再调整 [16] - 强调降息需基于通胀持续下降的信心，对点阵图预测缺乏高度信心 [16] - 计划夏末完成沟通框架审查，可能调整点阵图等工具 [21] 市场机构观点 - 华尔街日报指出官员分歧加剧：10人支持2025年至少降息两次，7人主张不变 [25] - 双线资本认为若失业率上升，即使通胀达3.5%也可能降息 [26] - NFJ分析师指出维持降息次数预期支撑市场，但通胀上调或限制未来宽松空间 [27]