日本经济结构性危机 - 日本面临严重人口老龄化问题 65岁以上老人占比超过30% 导致劳动力不足而社会福利开支持续扩大 [3][4] - 政府债务占GDP比例高达260% 为全球发达国家最高 长期依赖零利率和央行购债维持 [4] - 经济体系脆弱性在于假设利率永远保持低位 若利率上升将导致债务利息支出压垮财政预算 [5] 日元套利交易机制及影响 - 国际投资者利用日本超低利率借入日元 兑换成美元等货币投资高收益资产 推升全球资产价格泡沫 [7] - 套利交易规模庞大 涉及美国股市 美债 新兴市场及加密货币等领域 [7] - 日本央行2024年启动加息导致套利交易成本上升 引发全球热钱回流或撤离高风险资产 [10] 日本货币政策转向的连锁反应 - 日本长期国债收益率创新高 反映市场对政府偿债能力信心动摇 国内机构投资者购债意愿下降 [10] - 政策两难：加息加剧财政压力 维持宽松则导致日元贬值与通胀恶化 [11] - 日本持有超1万亿美元美债 若减持将推高美债收益率 增加美国融资成本并影响全球资金成本 [13][15] 全球金融体系潜在冲击 - 日本危机可能引发对主权信用资产的信任危机 美债等传统避险资产根基受挑战 [18][20] - 发达国家普遍面临人口老化与债务高企问题 日本仅是结构性危机的先行者 [18] - 比特币2025年初创新高 贝莱德等机构入场 因其去中心化特性被视为对抗系统性风险的新选项 [18][19] 资产配置趋势变化 - 传统主权资产(如国债)稳定性受质疑 资金可能向黄金 美元或加密货币等多元方向流动 [20][23] - 比特币因全球流动性和总量恒定特性 被部分投资者视为"数字黄金"类避险工具 [19] - 市场正在重新评估风险分散策略 新兴数字资产配置比例可能提升 [18][20]