利率决议预期 - 市场普遍预期美联储将维持基准利率在4.25%-4.5%区间不变 路透社调查显示105位经济学家中有103位预计利率维持现状 [1] 点阵图与政策基调 - 最新点阵图将成为关键焦点 瑞银分析认为本次会议基调或偏向鹰派 [3] - 货币市场定价显示交易员押注美联储将在9月和10月各降息一次的概率均接近80% 与60%经济学家预测年内两次降息的判断基本吻合 [3] - 高盛模型指出特朗普关税政策已使有效关税率上升14% 预计核心PCE通胀将在3.4%见顶 GDP增速或因此下滑近1个百分点 [3] 政策声明措辞调整 - 摩根士丹利认为美联储可能删除"不确定性进一步增加"表述 改为"保持在高位" [3] - 尽管近期通胀数据低于预期 但受关税效应和中东地缘风险影响 声明大概率维持"通胀仍然高企"的定性 [3] - 委员会将继续关注剔除贸易波动的核心指标最终销售给国内购买者数据 [3] 经济预测修正 - 高盛预计美联储将下调2025年GDP增速预期至1.5% 上调失业率预期至4.5% [3] - 整体与核心PCE通胀或分别修正为3.0%和2.3% [3] - 2025年利率中值可能维持在3.875% 暗示降息两次 但委员分歧显著加剧 10名官员支持降息两次 9名倾向降息一次或不降 [3] - 摩根大通预测长期中性利率中值或上修0.125%至3.125% [3] 降息时点分歧 - 尽管市场押注9月启动宽松周期 高盛坚持认为首次降息将推迟至12月 [4] - 高盛强调夏季关税对通胀的峰值冲击恰逢政策窗口期 且新租户租金涨幅等先行指标已回落至2% 但通胀压力传导需要更长时间验证 [4] - 高盛将12个月内经济衰退概率从50%下调至30% 仍为历史均值的两倍 [4]