发行规模与参与主体 - 自5月9日首批券商科创债落地以来 已有30家券商参与发行 获批额度及发行规模超过千亿元 [1][2] - 实际发行规模达294.7亿元 涉及34只科创债 其中招商证券发行规模最高达50亿元 [3] - 头部券商单笔获批额度显著 华泰证券获批100亿元 中信建投获批60亿元 中信证券及国泰君安各获批150亿元 [2] 政策支持与市场机制 - 央行与证监会于5月联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》 推出多项支持举措 [4] - 配套机制通过风险分散分担增强一级市场发行热情 并通过质押和做市提升二级市场流动性 [4] - 债券更名后募集资金用途变更 要求不低于70%资金专项支持科技创新领域业务 [3] 发行结构特征 - 发行主体以大型金融机构及国企为主 需提升信用资质较弱主体的融资可及性 [1][5] - 新增科创债以3年期、AAA级为主 平均发行利率低于同期限非科创债 [5] - 发行期限偏短 与"硬科技"产业周期存在错配 [1][4] 市场表现与估值分析 - 5月9日至6月13日期间科创债发行额达4258.18亿元 超过1-4月发行总和 [4] - 科创债与普通债估值差异尚不明显 定价仍主要参考发行主体信用资质 [5] - 建筑工程行业发行额最高 发行主体多符合科技型企业或科创企业类认定 [4]