公司概况 - CoreWeave是一家专注于高性能GPU加速基础设施的云计算公司，主要服务于AI和机器学习工作负载 [2] - 公司股票自2025年3月底IPO以来从40美元飙升至147美元，涨幅达3.6倍 [2] - 运营25万颗NVIDIA GPU，分布在32个数据中心，但规模仍显著小于微软(48.5万颗)和Meta(预计130万颗) [3] 商业模式 - 采用设备租赁模式，客户可避免高昂的GPU农场资本支出，尤其适合快速迭代的AI技术领域 [3] - 微软是其最大客户，贡献超60%营收，存在客户集中度风险 [3][6] - NVIDIA持有公司7%股份并保持战略合作关系 [3] 财务表现 - 营收从2022年1600万美元暴增至2024年19亿美元，增长率达12000% [4] - 2025年营收预期50亿美元，2026年进一步达到120亿美元 [4] - 当前市销率(TTM)为25倍，但分析师平均目标价仅为现价一半 [5] - 净利率为-39%，采取牺牲利润换取扩张的战略 [7] 行业定位 - 差异化竞争于AWS和Azure等综合云服务商，专注AI专用基础设施 [2] - AI基础设施需求激增，涵盖从初创企业到传统企业的广泛客户群 [6] - 面临规模扩张压力，需快速增加GPU数量以满足市场需求 [3][6] 增长战略 - 通过债务融资加速GPU采购和基础设施扩建 [7] - 优先抢占市场份额而非短期盈利，押注AI持续繁荣 [7][8] - 当前估值反映市场对其增长潜力的极高预期，但执行风险显著 [5][9]