核心观点 - 埃克森美孚凭借其强大的财务基础、明确的盈利增长路径以及长达42年的稳定股息增长记录，预计其股息至少在2030年前将持续增长，是优质的长期股息投资标的 [1][2][13] 股息记录与吸引力 - 持续稳定支付并增加股息的公司通常能带来更高的总回报和更低的波动性，而持续增加股息的公司回报最高 [1] - 埃克森美孚已连续42年增加股息，此项记录在标普500成分股中仅有4%的公司能够达到 [1] - 公司当前股息收益率为3.5%，是标普500平均收益率的两倍以上 [13] 财务实力与成本优势 - 公司盈利能力强劲，去年实现340亿美元盈利和550亿美元运营现金流，这是其过去十年中第三好的业绩，而当时油价仅处于十年平均水平 [4] - 公司战略聚焦于投资具有成本优势和最高利润率的资产，并持续削减结构性成本 [5] - 自2019年以来，公司已累计实现127亿美元的结构性成本节约，超过所有其他国际石油公司报告的成本节约总和 [5] - 公司拥有行业最强的资产负债表，第一季度末净债务与资本比率为7%，为行业最低，并拥有187亿美元的现金储备和行业最高的信用评级 [6] 增长计划与现金流展望 - 公司的2030年长期计划显示，相较于去年基准，未来五年盈利和运营现金流分别有200亿美元和300亿美元的增长潜力 [8] - 公司计划在未来五年累计投入1400亿美元资本用于重大项目，包括高达300亿美元的低碳能源机会和二叠纪盆地开发，这些投资预计在其生命周期内将产生超过30%的回报率 [9] - 公司目标到2030年，相较于2019年基准，实现总计180亿美元的结构性成本节约 [10] - 结合盈利增长和成本节约，假设油价平均为每桶65美元，公司在2025年至2030年间可累计产生1650亿美元的过剩自由现金流（当前油价超过每桶75美元） [11] 股东回报 - 过剩现金流将通过增加股息和股票回购返还给股东 [12] - 公司目标在2024年回购200亿美元股票，并在2026年再回购200亿美元 [12] - 过去几十年，公司股息以6%的复合年增长率增长，预计未来五年可维持这一增速 [12]