市场前景展望 - 华尔街专业人士认为股市最糟糕阶段可能已经结束 夏季交易时段或将迎来相对平静行情[1] - 自4月触及低点以来 标普500指数已上涨约20% 领涨板块为通讯服务 非必需消费品和科技等此前受重创板块[1] - 波动仍会持续但极端波动阶段已经过去 因价格走势区间波动 美联储缺乏明确指引以及华盛顿新闻疲劳[1] 市场驱动因素变化 - 传统市场驱动因素如企业盈利 经济数据和美联储政策都已让位于政治博弈[2] - 长期美国国债收益率基本维持在4%至5%的区间内波动 尽管华盛顿噪音持续不断[2] - 当前调整被描述为"人为制造" 主要受特朗普贸易决策影响 华盛顿通过贸易政策对股市产生渗透效应[2] 潜在市场扰动事件 - 未来数月可能扰动市场的事件包括8月美联储杰克逊霍尔年会 7月初关键对等关税截止日期[2] - 影响降息预期的美联储会议以及特朗普所谓"美丽大法案"在参议院的推进进程[2] - 6月通常是股市表现疲软且波动温和的月份[2] 宏观经济背景 - 更广阔的宏观背景依然乐观 二季度经济将再次带来上行惊喜[3] - 强劲的盈利预期和稳定的经济表现支撑市场 即使市场重返历史高点也不会感到意外[3] - 基准指数上涨20%后 市场对负面消息的脆弱性可能上升 波动率指数趋稳[3]