公司上市与市场地位 - 公司正式向港交所递交招股书，开启上市流程，若成功或成港股"国货高端护肤第一股" [1][3] - 2024年公司在中国高端国货护肤品牌中零售额排名第一 [1][3] - 2022至2024年营业收入从6.91亿元增长至12.1亿元，净利润从亏损593.1万元转为盈利1.87亿元，增长态势迅猛 [3] 财务表现与盈利能力 - 公司毛利率持续提升，从2022年的78%增至2024年的82.5%，超过国际知名品牌 [1][5] - 2022至2024年营销及推广开支累计达7.6亿元，同期研发开支为7126.9万元 [1][8] - 2024年营销及推广开支为3.65亿元，约占同期总营收的30.17%，意味着每卖出100元会拿出约30元做营销 [7] 产品结构与依赖风险 - 核心产品山茶花精华油自推出以来累计销售逾3000万瓶，过去三年对收入的贡献占比持续提升，从31.5%增至37.0% [3][4] - 公司存在对单一品类的过度依赖，其他产品线中，防晒霜2024年营收为3640万元，占比仅3%，乳液及爽肤水、精华液对总收入的贡献占比持续下降 [4] - 核心产品定价较高，第五代30毫升山茶花精华油售价为829元，店内不乏售价高达1585元的套组 [4] 渠道策略与销售分布 - 公司采用线上线下融合的OMO模式，线下门店从2022年的366家增至2024年的506家，超95%位于购物商场 [7] - 线下收入贡献从2022年的54.7%降至2024年的40.8%，同期线上收入占比从45.2%升至59.1%，2024年线上收入达7.14亿元 [7] 研发投入与营销对比 - 2022至2024年研发成本分别为2112万元、1974.5万元和3040.4万元，三年累计研发支出7126.9万元，研发费率在2.45%至3.06%之间 [8] - 2024年营销及推广开支约为研发成本的12倍，显示出"重营销轻研发"的特质 [8] 营销合规与消费者投诉 - 公司曾因广告宣传内容与产品实际功效不符被处罚，例如2024年2月因宣传"山茶花抗老修护专家"被处以2.1万元罚款 [9] - 2021年也曾因宣传产品具备"修复皮肤"功效（实则仅具备"修复皮肤屏障"功能）被罚款5万元 [9] - 在黑猫投诉平台上，截至2025年6月8日有128条相关投诉，主要集中在过敏反应、退款难等问题 [9]