货币政策与流动性 - 人民银行可能进一步采取降准等措施释放长期流动性以确保年中甚至下半年流动性合理充裕 [1] - 央行于6月6日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作以保持银行体系流动性充裕 [1] - 资金面整体宽松为债市提供流动性支撑市场预期人民银行国债买卖操作有望适时重启 [1] 债市分析与展望 - 今年债市收益率呈"慢上快下"格局未来利率仍有望创新低左侧布局时机显现 [1] - 10年期国债收益率一季度配置点在1.8%上方极端点位触及1.9%降息10BP后接近1.7%时配置性价比较高 [1] - 各国央行总体处于降息周期年内全球债券利率或仍是下行方向 [2] - 中国财政政策力度较大且前置发力未来政策放松可能更多依靠货币政策 [2] - 货币市场利率存在较大补降空间预计到2025年年底1年期存单利率降至1.0%~1.2%10年期国债降至1.3%~1.4% [2] 投资机会与产品表现 - 债市短期调整或是较好配置窗口期建议关注十年国债ETF（511260）投资机会 [2] - 十年国债ETF（511260）近5个交易日净流入额超27亿元今年来份额增长超140% [2] - 该ETF采用优化抽样复制策略跟踪上证10年期国债指数组合平均久期为7.6年持仓透明 [2] - 十年国债ETF（511260）近1年回报率达6.02%近3年回报率达15.04%近5年回报率达19.26%成立至今累计回报率达34.63% [2] - 2018年以来该ETF每年均实现盈利或为穿越牛熊周期资产配置利器 [3]