收购背景与交易细节 - 中国化工集团于2017年以490亿美元（约合3200亿人民币）收购全球农药龙头先正达，创下中国企业规模最大、金额最高的收购案例 [1][11][13] - 先正达前身由阿斯利康和诺华集团合并成立，拥有全球农药市场20%份额，是全球第三大种子公司，在120多个国家设有100多个生产基地和140多个研发基地 [3][9][16] - 收购背景包括2015年后全球农业下行、行业整合加速，以及中国农化行业分散化、技术薄弱的现状 [5][7] - 交易面临美国孟山都、杜邦等竞争对手的收购压力，最终中国化工通过支付每股465美元报价及额外股息，总代价达490亿美元 [11][13] 财务表现与债务压力 - 收购时先正达年销售收入900亿人民币，总资产1300亿人民币，但负债率高达58.2% [9] - 高杠杆收购导致中国化工资产负债率急剧上升，偿债压力巨大 [14][18] - 先正达2024年全年收入288亿美元，较往年下降10%，但较收购时营收增长数倍 [20] - 截至2024年，490亿美元收购成本尚未通过营收完全回收 [21] 技术与行业影响 - 先正达拥有近两万个专利、30个农药新产品及500多项种子领域产品，弥补了中国在转基因种子技术和农药研发体系的短板 [16][25] - 收购使中国化工直接掌握全球农业科技核心技术，打破长期技术壁垒，提升中国在农业领域的话语权 [21][25] - 先正达的技术优势和市场份额为中国化工带来长期增长空间，尤其在农药和种子领域 [25] 资本运作与上市尝试 - 为缓解债务压力，先正达曾计划2021年通过科创板上市融资，但后续撤回申请 [18] - 上市计划后续转向上交所主板，但仍因"时机不成熟"再度撤回 [18]