消费品牌IPO加速 - 2025年已有10余家中国消费企业递交赴港上市申请 [1] - 量贩零食品牌鸣鸣很忙与国货护肤品牌林清轩近期先后向港交所递交招股书 [1] 启承资本背景与定位 - 启承资本成立于2016年 专注于消费领域投资 投资案例包括十月稻田、源氏木语、果子熟了、钱大妈、锅圈食汇、薛记炒货、M Stand咖啡等企业 [2] - 创始合伙人张鑫钊拥有15年投资经历 所投零售品牌合计开设超过35000家门店 [3] - 机构定位为产业战略投资者 秉持"无增值不投资"理念 而非传统VC模式 [3] 零售行业变革趋势 - 中国零售业正经历代际变革 从"卖方解法"转向"买方视角"新解法 [4] - 超市业态呈现两极分化：约80%传统门店因不适应新环境而减少 新开门店及"胖改"门店业绩表现良好 [5] - 零售本质是本地生意 未来将通过分层策略（高端/中低端/平价）和客群细分实现差异化 [10] 量贩零食业态发展 - 量贩零食业态天花板预计达全国十几万家门店 且有潜力拓展至几十万家 [18] - 核心场景覆盖家庭内部（餐桌/茶几/厨房）和外部环境（移动/办公室/学校） 目前以家庭茶几为主 [19] - 业态演变将与其他业态存在交叉 但交叉部分占比不超过各自销售额20% [20] 自有品牌战略价值 - 自有品牌是零售商必修课 本质是品类管理 旨在满足现有产品无法覆盖的特定需求 [21] - 中国自有品牌化底层逻辑是商品开发 需围绕消费者决策树进行合理布局 [22] - 启承资本积极布局配套型工厂 例如产值约3亿元的区域性鲜食工厂 专注于短保质期产品快周转 [23][25][26] 投资策略与关注方向 - 重点关注连锁行业的品类细分和业态组合 如咖啡+烘焙、卤味+其他品类的结合 [29] - 看好商品+门店+线上"三合一"模式 尤其在美妆护肤领域可能出现商品与服务结合的业态 [29] - 餐饮领域关注短菜单、碳水化合物与蛋白质比例控制、能提供情绪价值的菜式以及高标准化操作流程 [30] - 茶饮市场持续关注 业态重新组合（如茶饮融合咖啡烘焙）成为提升单体产出的必然选择 [32] 创业者创新建议 - 遵循"谋定而后动"原则 通过交流获取消费者、品类和产业洞察 [32] - 创始人需躬身入局 投入足够精力和资源发展新业务 [32] - 保持开放心态 避免过度依赖过去经验 [32]