投资逻辑 - 坚持优质供给创造需求的投资逻辑 [1] - 消费企业通过产品创新、渠道优化或模式升级获得消费者偏好 [1] - 消费赛道仍是值得深耕的沃土 [1] 新消费领域 - 潮玩龙头持续看好 全球消费能力强劲的欧美市场需求爆发刚刚开始 [1] - 头部企业凭借IP运营能力与全球化渠道布局 业绩增长趋势与估值水平仍具匹配度 [1] - 对其他新消费标的更注重业绩确定性与估值性价比 [1] 创新药行业 - 中国创新药行业正迎来历史性机遇 [1] - 国内头部药企已具备研发全球领先药物的能力 部分创新药疗效与安全性媲美国际竞品 [1] - 过去由于医保定价机制与行业仿制药转型背景 相关企业估值普遍被低估 [1] - 近期跨国药企对中国优质分子收购采用全球公允定价 推动行业估值向合理水平回归 [1] - 当前创新药估值修复仅处于初期阶段 [1] - 重点关注已上市品种销售放量、进入三期临床且具备全球权益的企业 [1] 出海方向 - 受益于全球供应链重新调整 [2] - 贸易环境变化加速产业链洗牌 [2] - 具备出海能力企业凭借成本控制、快速响应等优势抢占海外市场份额 [2] - 持续关注供应链管理能力强、海外渠道成熟的出海企业 [2] 消费板块特征 - 复苏呈现明显结构性特征 并非齐涨共跌 [2] - 继续深耕大消费领域 在新消费全球化拓展、创新药估值修复与出海企业订单落地中寻找机会 [2] - 坚持精选成长个股、兼顾估值原则 在行业分化中挖掘真成长标的 [2]