欧元区通胀数据 - 欧元区5月通胀年率降至1.9%，低于市场预期，较4月的2.2%大幅下降 [2] - 5月服务通胀率从4月的4.0%降至3.2%，为2022年3月以来最低水平 [2] - 能源价格同比下跌3.6%，非能源工业品通胀保持在0.6%，食品、酒精和烟草价格同比涨幅从3.0%升至3.3% [2] - 5月核心通胀年率（不包括食品和能源）降至2.3%，为2022年1月以来最低水平 [2] - 德国、法国、意大利和西班牙5月通胀率分别为2.1%、0.6%、1.9%和1.9% [4] 通胀前景 - 通胀前景疲软，主要由于工资增长缓慢、能源价格下跌、欧元走强和经济增长温和 [3] - 欧元区对美国进口商品加征关税可能降低通胀，因抑制欧洲商品需求并可能导致更便宜的出口商品进入欧洲市场 [4] - 欧元兑美元升值以及能源价格因全球经济增长放缓预期而下跌，推动欧元区通胀下降 [4] - 一些经济学家预计通胀率今年将继续低于欧洲央行2%的目标，直到2026年才会回升 [5] 欧洲央行利率决策 - 市场完全预期欧洲央行将在周四降息25个基点，将存款利率降至2% [6][7] - 市场对欧洲央行7月降息的预期从28%上升至31%，下一次降息可能在10月或12月 [6] - 欧洲央行可能在6月降息后暂停进一步降息，今年可能仅在秋季再降息一次 [6] - 欧洲央行希望争取时间评估贸易形势，政策路径在6月后更难预测 [6] - 欧洲央行终端存款利率在1.7%左右的市场定价看似合理，2%被认为是中性政策区间的中点 [7] 市场预期与政策展望 - 欧洲央行本周降息可能是本轮周期最后一次降息，财政刺激措施将使政策制定者更有信心保持观望 [8] - 能源价格下跌、财政刺激措施以及全球经济衰退风险降低，要求对进一步政策举措采取观望态度 [8] - 欧洲央行官员近期言论暗示未来政策有更多灵活性，可能在6月会议后暂停进一步行动 [7] - 美欧谈判可能达成框架协议，减少不确定性，使欧元区经济在今年晚些时候重获动力 [7]