核心观点 - 公司优先考虑商家和消费者利益而非短期平台利益 通过大规模投入和费用减免政策推动高质量发展 尽管短期财务表现承压但管理层坚信长期价值 [1][5][13] - 公司营收和利润增速放缓 第一季度营收957亿元同比增长10%低于市场预期60亿元 经营利润161亿元同比下降38% 净利润147亿元同比下降47% [2] - 公司通过"百亿减免""千亿扶持"等政策真金白银反哺商家和消费者 营销费用达334亿元同比增长43% 远超市场预期 导致利润率下降 [5][9][12] 财务表现 - 第一季度营收957亿元 同比增长10% 低于市场预期1016亿元 [2] - 经营利润161亿元 同比下降38% 净利润147亿元 同比下降47% [2] - 在线营销服务营收487亿元 同比增长15% 超出市场预期480亿元 [4] - 交易服务营收470亿元 同比增长6% 低于市场预期542.3亿元 [4] - 营销费用334亿元 同比增长43% 远超市场预期289亿元 [9] - 毛利润547亿元 比市场预期低50亿元 [12] 商家扶持政策 - 推出"百亿减免"政策 下调家电数码等类目店铺保障金 [9] - 实施"推广软件服务费可退权益" 对退款订单自动返还推广费用 [10] - 推出"技术服务费可退权益" 将先用后付订单技术服务费从1%降至0.6% [12] - 开展"电商西进"项目 减免物流中转费用 [9] - 启动"新质商家扶持计划" 投入百亿资源包扶持优质商家 [12] - 推出"千亿扶持"新战略 进一步加大商家扶持力度 [5][16] 平台生态建设 - 成立"商家权益保护委员会" 由联席CEO亲自带队优化商家服务机制 [17] - 建立常态化交流机制和违规经营预警功能 保障商家权益 [17] - 通过流量资源倾斜辅助产业带商家建设"数字化新供给" [15] - 帮助超过千万商家提升运营效率并降低成本 [15] - 推动商家从传统营销思维转向用户思维和品牌思维 [19] 业务发展成效 - 第一季度GMV增速达16% 单季度GMV达1.07万亿元 [12] - "多多好特产"专项行动深入全国农特产区 推出定制化方案 [21] - 在云南陇市木瓜产区支持商家研发农产品数字运营系统 实现自动化运营 [21] - 端午节期间河南鸭蛋商家订单量翻倍 日销量达六七万单 [22] - 西部偏远地区消费需求增长明显 青海甘肃等省份购买热情提升 [22] 战略方向 - 公司专注电商主业 将利润反哺用户、商家和农业产业 [18] - 继续探索降佣举措 为商家创造更多成本空间和创新空间 [19] - 扶持范畴从头部腰部商家拓展到中小商家 [19] - 坚持构建用户、商家、平台多方共赢的商业生态 [23] - 引领电商行业进入"全面惠商"新阶段 [24]