核心观点 - 高盛认为谷歌母公司Alphabet当前股价回调是配置良机，重申"买入"评级，12个月目标价220美元，较当前169 03美元有30%上行空间 [1][3][4] - 尽管面临反垄断压力和AI变现担忧，公司AI技术实力与OpenAI等顶尖企业持平，且与搜索、广告、云计算深度融合将加速变现 [1][2] - 华尔街分析师普遍看好，过去三个月28个"买入"和9个"持有"评级，平均目标价199 14美元隐含16%上涨潜力 [4] 业务前景 - 搜索业务：预计"搜索及其他"营收将从2024年1980亿美元增至2030年3180亿美元，AI技术推动新增长轨迹 [2] - 云计算与数字基础设施：AI开发者生态系统将支撑云计算业务成为未来业绩增长基础 [2] - 广告业务：AI与搜索引擎结合有望革新广告增长模式，YouTube等平台受益于第一方数据与AI融合 [2][3] 竞争优势 - AI技术：生成式AI虽暂落后OpenAI，但整体实力全球顶尖，技术深度整合至核心业务形成变现优势 [1][2] - 数据与基础设施：第一方数据和全球数据中心网络强化AI产品体验，支撑多业务协同发展 [2][4] - 市场地位：长期统治搜索引擎领域，广告与云计算虽面临竞争但现金流强劲 [3][4] 估值与市场情绪 - 当前股价已反映反垄断等负面情绪，风险/回报比具吸引力，长期策略执行后存在反弹空间 [3][4] - 年初迄今股价下跌9%，但下行风险有限，短期担忧消散后上行潜力显著 [1][3] - 最乐观目标价225美元，谨慎预期底部185美元，反映市场对AI与云计算增长的信心 [4]