公司股价与市值表现 - 5月27日公司股价大涨5.42%，报收233.2港元，创历史新高，总市值达3132亿港元，今年以来股价累计上涨160% [1] 核心IP Labubu的市场热度与表现 - Labubu被玩家称为“年轻人的茅台”，具有收藏和转卖价值，市场热度极高 [3] - 基础款盲盒售价通常为99元，整盒价格约850元，而限量款如Labubu Vans联名款原价599元，二手成交价已突破1万元，部分甚至超过1.5万元 [4] - 2024年Labubu所属的THE MONSTERS系列营收飙升至30.41亿元，较2023年的3.68亿元暴增726.36%，营收占比从5.8%跃升至23.3% [11][12] - 该IP早期市场反响平平，2024年迎来爆发式增长，并非新晋IP [11][13] 公司整体财务业绩 - 2024年度公司营收达130.4亿元，同比增长106.92%，归母净利润为31.25亿元 [8] - 近五年业绩除2022年外均保持两位数增长 [10] - 自主产品收入占比97.6%，其中艺术家IP收入占比85.3% [12] 销售增长渠道分析 - 4月份公司通过在线电商平台（包括天猫、京东、抖音）的销售同比增长287%，较2025年第一季度的223%加速增长，其中天猫、京东、抖音分别增长156%、66%、457% [7] - 国内线下同店销售增长明显加速，4月增长50%，相比2025年第一季度的23%提升显著 [7] 海外市场拓展与影响力 - 海外市场实现爆发式增长，Labubu 3.0系列在全球走红，4月美国及欧洲市场销售同比增长约8倍和5倍，零售店出现大量排队购买场景 [15] - 球星贝克汉姆等名人在社交媒体分享Labubu玩偶，提升其全球影响力，公司美国TikTok粉丝数从3月的43.12万增至72.29万，增长68%，4月在TikTok零售销售排名第一 [13][15] - 因抢购需求激增，英国伦敦发生斗殴事件，公司已暂停Labubu系列在英国的实体店销售，并计划于6月前完成产品下架 [15][17] 营销策略与市场现象 - 公司采用盲盒、联名和饥饿营销策略，制造产品稀缺性，推动“上线即售罄”现象，策略包括分批次限量发售、阶段性补货、突击上架热门隐藏款、区域限定销售及极低隐藏款概率 [17][21] - 黄牛和“粉牛”现象普遍，利用信息差和技术手段（如连点器）抢购产品以高价转卖，但黄牛反映最赚钱时期已过，市场价不稳定 [17][19][21] - 二手市场持续繁荣，但高仿品泛滥，仿品仿真度超过90%，约45%的高仿品能通过正版验证系统，通过电商平台以“同款”、“复刻”等关键词引流销售 [22][24] 产品质量与消费者反馈 - 部分Labubu系列产品存在制造缺陷，如歪头、掉漆、开线及秃毛等现象，公司解释轻微外观瑕疵属于正常工艺范围 [24][26] - 黑猫消费者投诉平台数据显示，截至5月29日，针对公司的消费者投诉累计达16543件，涉及产品质量、账户使用限制、售后维权困难等问题 [26]