碳酸锂价格跌破关键点位 - 碳酸锂期货主力合约收盘价历史首次跌破6万元/吨大关，报58860元/吨，较上市开盘价218000元/吨跌幅高达73% [1] - 现货价格同样跌破6万元大关，5月29日电池级碳酸锂均价为6.09万元/吨，工业级碳酸锂均价为5.93万元/吨 [7] - 当前价格较60万元/吨的历史高点暴跌超过90% [1][3] 价格历史波动剧烈 - 2015-2019年，碳酸锂价格从4.2万元/吨低点涨至18万元/吨高点，涨幅超过400%，随后在2019年底跌至4.8万元/吨 [3] - 2021年，价格一度达到60万元/吨的历史高点，随后快速回落 [3] 行业面临严重亏损 - 当前碳酸锂价格已跌破业内通常认为的7万元/吨的盈亏平衡线，并跌破外采矿及部分高成本自有矿企业的成本线 [3] - 主要锂矿企业2024年均出现亏损：天齐锂业亏损79.05亿元，赣锋锂业亏损20.74亿元，盛新锂能亏损6.22亿元 [8] - 部分中小企业经营困难，如芳源股份终止相关投资项目，其2024年末负债率已超80% [8] 供需严重失衡是价格暴跌主因 - 需求侧：动力电池和储能电池市场扩张带动需求增长，预计2025-2026年锂需求分别增长27万吨LCE和28万吨LCE [5] - 供给侧：受前期高锂价刺激，行业资本开支大增，2024-2026年进入供给集中兑现期 [5] - 供需格局：预计2024-2026年全球锂行业供应过剩量分别为22.4万吨LCE、26.5万吨LCE和20.7万吨LCE [5] - 近期供应维持高位，5月23日当周碳酸锂周度产量为16630吨，需求增速则有所放缓 [5] 下游需求增速放缓 - 1-4月国内新能源汽车产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%，但预期并不乐观 [5] - 4月我国动力电池装车量为54.1GWh，环比下降4.3%，其中三元电池装车量环比下降7.0%，磷酸铁锂电池装车量环比下降3.8% [6] 行业内部成本与盈利分化 - 盐湖提锂成本约在3万-5万元/吨之间，低于锂辉石提锂的4万-8万元/吨及锂云母提锂的成本 [8] - 采用盐湖提锂技术的企业仍有盈利空间，盐湖股份锂产品毛利率为50.68%，藏格矿业碳酸锂毛利率为45.44% [8] - 盐湖股份2024年一季度实现营收31.19亿元，归母净利润11.45亿元，同比增长22.52% [9] 产能出清缓慢 - 2024年，A股12家锂矿企业中仅3家公司产量小幅下滑，减产比例仅1/4，其余9家公司产量全部增长 [9] - 在产能过剩的背景下，行业预计将进入激烈的竞争阶段 [9]