行业概况 - 美国油气勘探与生产行业在全球能源格局中占据重要地位，主要生产区域包括二叠纪盆地、鹰福特、巴肯组和墨西哥湾 [1] - 水力压裂和水平钻井等技术进步显著提升国内产量，减少对外能源依赖 [1] - 行业面临环境挑战、监管约束及可再生能源转型压力，同时受大宗商品价格波动影响 [2] 公司对比：Devon Energy (DVN) - 核心资产为美国陆上油气田，采用多元化资产组合和资本纪律策略，持续产生强劲自由现金流 [3] - 2025年盈利预期同比下降18.48%，2026年增长2.18%，长期每股收益增长率2.5% [6][7] - 当前股息收益率3.08%，ROE为21.9%，债务资本比36.24%，2025年资本支出计划37-39亿美元 [14][13][15][17] - 估值较低，EV/EBITDA为3.44倍，低于行业平均10.52倍 [18] 公司对比：EOG Resources (EOG) - 以高效技术和优质资产著称，主要聚焦特拉华盆地和鹰福特等核心区域 [4] - 2025年盈利预期同比下降19.71%，2026年增长5.54%，长期每股收益增长率1.3% [10][12] - 当前股息收益率3.54%，ROE为22.35%，债务资本比10.5%，2025年资本支出计划58-62亿美元 [14][13][16][17] - EV/EBITDA为4.82倍，流动性指标（流动比率1.87）优于DVN [18][17] 投资结论 - Devon Energy优势在于多盆地资产布局、低成本运营模式及估值吸引力 [19][18] - EOG Resources凭借技术领先性和优质资产支撑长期产量增长 [19] - 当前推荐DVN，因其国内资产优势及Zacks排名3（持有），优于EOG的4（卖出）评级 [20]