美债市场波动 - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1 结束1917年以来最高评级 [1] - 30年期美债收益率突破5% 10年期收益率升至4 5%以上 创2008年以来新高 [1] - 美国联邦债务总额突破36万亿美元 占GDP比重逾120% 2024财年利息支出达1万亿美元 占财政收入22% [1] 收益率上行动因 - 境外投资者持有美债占比由34%降至2024年末29% 贸易政策调整导致风险偏好变化 [2] - "对等关税"政策损害美元信用 引发抛售美债及美元贬值 [2] - 市场担忧6月到期2万亿美债再融资问题 信用危机打破"黑子均衡" [2] - "百年美债"置换计划加剧投资者不信任感 [2] 全球金融市场影响 - 主权财富基金和对冲基金加速调整组合 黄金避险吸引力上升但现货价格单日跌2 1% [3] - 新兴市场面临资本外流与货币贬值压力 外债依存度高经济体风险上升 [3] - 美债市场仍具韧性 美联储三级干预机制提供支撑 违约概率极低 [3] 货币体系冲击 - 财政赤字货币化削弱美元信用 日本金融机构风险暴露 日元债券收益率上升 [4] 经济本质问题 - 收益率飙升反映市场对关税冲击下美国滞涨的担忧 与全球贸易秩序重构形成长期冲击 [5]