人民币汇率表现 - 5月26日在岸人民币对美元汇率最高触及7.1674，离岸人民币最高触及7.16163 [1] - 同日人民币对美元中间价上调86个基点至7.1833，为4月2日以来最高，调升幅度系1月21日以来最大 [1] - 1年期美元对人民币远期外汇掉期点数为-2030点，意味市场预期一年后人民币汇率将升值约2.8%，有希望突破7.0关口 [1] 汇率变动驱动因素 - 美元指数5月26日盘中跌破99关口，上周下跌近2%，今年以来累计下跌超过8% [3] - 人民币走强因素一：美元贬值推动人民币对美元被动升值，因市场对美国财政赤字和债务增加的悲观预期加剧 [4] - 人民币走强因素二：国内加紧实施积极宏观政策，如降息降准和财政支出节奏加快，增强了宏观经济韧性 [4] - 高盛认为人民币升值原因包括人民币维持基本稳定、中国出口竞争力提升、人民币实际有效汇率可能被低估等 [6] 机构对汇率及宏观前景展望 - 瑞银将美元评级下调至“不具吸引力”，预计美国经济增长放缓及财政赤字关注度上升将导致美元再次走软 [3] - 东方金诚首席宏观分析师王青认为未来人民币更可能呈现与美元走势相反的双向波动态势，但波幅相对较小 [4] - 中银证券全球首席经济学家管涛指出若美联储重启零利率或量化宽松，将对人民币形成明显支撑 [4] - 有经济学家预计未来3个月、6个月和12个月美元对人民币将分别达到7.20、7.10和7.00，意味未来12个月内实现3%升值收益 [6] 中国资产配置观点 - 最新研报认为人民币升值会使中国股市受益 [1] - 高盛首席中国股票策略师刘劲津表示人民币潜在的汇率韧性支持对中国股市的超配立场，预计企业盈利前景将适度改善，外资流入中国股市势头增强 [6] - 摩根士丹利中国在岸股票业务主管沈黎称，其会议上80%以上投资者表示可能近期增加对中国股票的敞口 [7] - 中航证券认为在中国政府维护金融市场稳定的政策下，中国资产整体波动率或更低，有望成为全球资本“避风港” [7] - 华西证券指出我国监管层多次发声呵护股市风险偏好，后续社保、保险、年金等中长期资金有望继续流入 [7] 行业板块配置建议 - 中航证券表示红利板块仍存在较高配置价值 [7] - 中国银河证券建议关注三大主线：安全边际较高、股息回报稳定的红利板块；A股市场“科技叙事”逻辑明晰的产业；政策提振下的大消费板块 [7]