全球公共债务问题 - 国际清算银行总经理警告全球各国政府必须遏制公共债务的"无休止"增长，因利率攀升导致部分国家财政路径不可持续 [1] - 全球金融危机后的长期低利率环境曾让巨额赤字和高负债显得"可以承受"，但"超低利率时代已经结束" [1] - 市场已逐渐意识到某些财政路径根本不可持续，面对巨大财政失衡，金融市场可能突然失稳 [1] 财政整顿与市场反应 - 多数经济体必须立即启动财政整顿，敷衍应对已行不通，财政当局整顿财政的窗口期非常短暂 [1] - 美国、日本、欧洲债券收益率持续攀升，市场预期这些政府将通过扩大债务融资来增加支出 [1] - 政府债务违约可能引发全球金融体系动荡并威胁货币稳定，央行可能被迫为政府债务融资，导致"财政支配货币政策"的困局 [1] 财政政策与央行独立性 - 人口老龄化、气候变化和国防开支增加将迫使多国扩大公共支出，财政当局需制定透明可信的路径保障偿付能力 [1] - 央行不能成为唯一的"救火队员"，货币政策不应期待央行"在极短时间、极窄区间内稳定通胀" [1] - 通胀部分取决于央行无法控制的因素，印证了货币政策独立性的重要性 [1]