半导体行业并购重组 - 海光信息拟通过换股方式吸收合并中科曙光 涉及总市值高达4000亿元 中科曙光停牌前市值905.7亿元 海光信息停牌前市值3164亿元 [2][4] - 合并后公司将实现从芯片到软件、系统的全面布局 强化产业链协同效应 中科曙光在高端计算、存储等领域有积累 海光信息专注CPU和DCU芯片设计 [5] - 此次合并是科创板上市公司吸收合并主板企业的首例 也是监管层发布并购重组新规后首单上市公司间吸收合并交易 [3] 公司基本面 - 海光信息2025年Q1营业收入增速50.76% 归母净利润增速75.33% 产品需求在信创政策推动下有望持续提升 [6] - 中科曙光已完成从整机向上游转型 目前是软件+网络核心零部件+解决方案公司 深耕集群建设与网络优化 [6] - 合并前中科曙光总股本14.63亿股 股价61.90元/股 海光信息总股本23.24亿股 股价136.13元/股 [4][5] 行业趋势 - 半导体行业迎来新一轮并购浪潮 三条主要线索：平台化布局企业、现金充裕的细分龙头、有优质资产可注入的上市公司 [11] - 并购形式多样化 如龙芯中科可能收购封测厂 鲲鹏和飞腾可能合作整合研发资源 参考海外3Dfx收购STB案例 [8] - A股半导体企业掀起赴港融资潮 兆易创新、紫光股份等9家公司已披露赴港上市计划 部分已递表港交所 [10] 并购案例 - 慧博云通拟收购宝德计算机 后者是中国ARM服务器市场第一、AI服务器市场第三 [9] - 富乐德拟收购富乐华100%股权 后者主营功率半导体覆铜陶瓷载板 [9] - 并购旨在实现技术协同 如芯片厂收购板卡厂可减少对外部供应商依赖 降低代工成本 把控硬件质量 [8]