日本国债市场动荡 - 日本30年国债收益率飙升至1999年以来最高水平 触发因素包括20年国债拍卖惨淡、首相讨论减税、政府债务负担沉重及日美贸易谈判无进展 [3] - 寿险公司因通胀导致超长期国债实际收益率为负而减少购债 尽管政府缩减发行量但需求下降更显著 [3] - 日本央行对超长期债市仅象征性干预 倾向于让市场自主调整供需错配 [3][4] - 日本海外净资产超1000万亿日元 若回流可能冲击全球债市 其持有的美债达1.13万亿美元 占多国国债比例达双位数 [4] 美国财政与债市反应 - 美国参议院通过税收法案 将永久化特朗普减税政策并提高债务上限4万亿美元 导致长债收益率急升 [5] - 美国30年期国债收益率达5.1% 创20年新高 十年期收益率上涨近100基点 为2014年以来最高 [5] - 美国国家债务近五年增加13万亿美元 预计特朗普离任时达36万亿美元 债务利息开支等同军事与教育预算总和 [5] - 债务占GDP比率回升至120% 评级机构下调主权信用评级 但违约风险仍低因美联储可通过量化宽松支撑 [6] 全球资金成本趋势 - 美联储官员暗示9月前不降息 市场调整利率预期 黄金作为避险工具需求上升 [1] - 美国长债收益率上升直接推高经济资金成本 财政部或采取措施缓解但超低利率时代可能终结 [6] - 美债收益率曲线陡峭化 5%收益率回归本世纪初水平 预示量化宽松带来的超低资金环境衰退 [6] 市场关注焦点 - 本周重点关注美日长债收益率是否见顶 美联储5月会议纪要及印度Q1 GDP数据 [7]