央行货币政策与流动性 - 5月央行开展5000亿MLF操作 当月有1250亿MLF到期 实现净投放3750亿 为连续第三个月加量续作且连续第二个月大额加量续作 [1] - 叠加月初降准释放1万亿长期资金 MLF大额净投放推动流动性宽松和利率下行 直接利好高股息资产 [1] 红利资产表现 - 恒生港股通高股息低波动指数和中证红利指数自4月8日以来分别上涨16%和8% 最新股息率达8.2%和6.3% 显著高于跌破1%的一年期存款利率 [1] - 港股红利低波ETF(SH520550)年内21次刷新历史新高 4月8日以来累计涨幅超12% 实施月度分红评估机制 年分红可达12次 [2] - 中证红利ETF(SH515080)同期涨幅近8% 自2月下旬起持续增长并突破阶段高点 [2] 行业与企业特征 - 中证红利ETF标的指数聚焦银行/煤炭/交运等行业 成份股2024年累计分红9200亿元创历史新高 股息支付率超36% [5] - 高股息行业受益于银行信贷能力提升和融资成本下降 盈利改善增强现金流与分红能力 [1] - 红利资产具备低估值/高股息特性 提供安全边际和稳定现金流 与当前市场环境高度契合 [1][5] 市场策略观点 - 港股红利低波ETF和中证红利ETF表现已不亚于个股和赛道 全仓配置可匹敌多数投资者年内收益 [5] - 红利资产长期呈现慢涨+定期分红双重优势 [3]