全球医药市场变革 - 全球医药市场正经历颠覆性变革，药王桂冠争夺转向GLP-1赛道，诺和诺德与礼来以超300亿美元年销售额领跑 [1] - GLP-1类药物从边缘赛道跃升为资本必争之地，背后是超10亿肥胖人口的全球需求红利 [2] GLP-1市场格局 - 2024年前三季度，诺和诺德的司美格鲁肽系列销售额达203亿美元，礼来的替尔泊肽突破110亿美元 [2] - Evaluate Pharma预测，到2030年诺和诺德和礼来将分列全球处方药销售榜前两位 [2] - 中国A股减肥药概念股集体飙升，金凯生科20CM涨停，常山药业、翰宇药业等跟涨 [2] 价格战与成本压力 - 司美格鲁肽2026年专利到期，华东医药、丽珠医药等7家中国药企进入仿制药冲刺阶段 [3] - 国产GLP-1价格腰斩，华东医药的利拉鲁肽售价仅为进口药一半 [3] - 司美格鲁肽单月生产成本不足5美元，但终端售价高达千美元，礼来推出低价版替尔泊肽实施"以价换量"策略 [3] 供应链与渠道竞争 - 礼来在华扩建苏州工厂计划因美国关税威胁转向本土投资，未来5年将向美国注入超500亿美元 [4] - 中国公立医院销售增速放缓至5%以下，线上药店增速达30%，诺和诺德依赖医保准入但自费用户转向电商与药店网络 [4] - 本土药企凭借灵活渠道布局正在撕开市场缺口 [4] 行业未来展望 - 减肥药赛道面临技术、成本与地缘政治的立体战争，真正的赢家需驾驭复杂棋局 [5] - 中国药企面临挑战，但也是改写全球医药版图的绝佳窗口 [5]