日本央行缩减购债计划 - 日本央行政策委员会成员野口旭表示没有必要对现行缩减债券购买规模的计划做出重大调整当前计划需要从更长远的角度审视2026年4月以后的情况[1] - 日本央行每季度削减4000亿美元债券购买量到2026年春季月度债券购买量将降至2.9万亿日元左右自2023年11月以来日本央行持有的债券规模已经下降了21万亿日元[1] - 缩减购债计划允许在市场突然波动的情况下灵活调整购买日本政府债券的规模[2] 日本国债市场状况 - 市场担忧日本央行缩减购债规模冲击需求导致日本国债价格大幅下跌[1] - 周二的日本政府债券拍卖中平均投标倍数从上月的2.96降至2.5其中20年期日本国债的投标倍数降至2012年8月以来最低水平[1] - 另一个需求疲软信号是拍卖的"尾差"达到1.14为自1987年以来最长[1] 货币政策与利率观点 - 野口旭认为长期利率的形成由市场决定对两个月前基准十年期日本国债收益率快速升至近1.6%表现平静认为这主要反映了市场对更高最终政策利率的预期而非破坏性波动[2] - 日本央行在实现通胀目标方面取得进展但目标尚未实现日本4月全国核心CPI同比增幅预计将加速至3.4%为两年最快增幅使通胀率连续三年达到或高于日本央行目标[4] 经济风险与政策展望 - 野口旭对货币政策正常化路径持谨慎态度部分原因是全球贸易战带来的经济下行风险上升对美国关税措施可能导致滞涨的担忧急剧上升[4] - 日本经济在第一季度意外收缩后陷入技术性衰退风险加剧4月贸易数据显示美国关税政策已开始打击作为日本经济增长关键支柱的出口[4] - 在高度不确定情况下日本央行的最终政策利率不应基于中性利率预估等因素预先确定应仔细检查每次加息的影响并对未来货币政策采取谨慎乐观态度密切关注海外风险[4]