新消费行业核心驱动力 - 消费主体代际更替 主力消费群体从70后80后转向Z世代 消费行为呈现显著悦己特征 更愿为情绪价值和个性化体验买单[1] - 消费理念转型升级 从盲目追求品牌溢价转向质价比优先 直接推动国货品牌崛起[1] - 两大核心驱动力推动潮玩 宠物经济 国潮品牌等新消费赛道快速崛起[1] 新消费差异化特征 - 面向细分人群个性化需求而非大众市场[1] - 增长受宏观经济波动影响较小[1] - 注重增量创造而非传统消费的存量优化[1] - 上述特性使新消费板块有望走出独立行情[1] 投资研究框架 - 观察新渠道线上数据 通过月度数据跟踪捕捉高增长产品[2] - 总结高增长产品背后规律 寻找新赛道共性并对相关标的深入研究[2] - 进行渠道调研和草根调研 从渠道和消费者端感知产品[2] - 最后进行财务梳理包括盈利预测等数据[2] 板块估值分析 - 部分公司股价涨幅较大但持续业绩高增长消化估值压力[2] - 部分新上市公司受市场风格影响同涨同跌 存在资金扰动和泡沫风险[2] 组合风险管理 - 选择业绩能够持续兑现的个股[2] - 根据市场风险偏好判断进行加减仓操作[2]