财务业绩摘要 - 2025年第一季度总营收为325亿元人民币，同比增长3%，超出市场预期 [1] - 百度核心收入为255亿元人民币，同比增长7% [1] - 归属于百度核心的净利润为76.3亿元人民币，同比增长48% [1] - 按季度环比，总营收下降5%，百度核心收入下降8%，但百度核心营业利润环比增长14% [2] 业务分部表现 - 在线营销收入为160亿元人民币，同比下降6%，显示广告业务持续承压 [3] - 非在线营销收入为94亿元人民币，同比增长40% [3] - 智能云业务表现亮眼，营收同比增速达42% [3][4] - 截至2025年5月，萝卜快跑在全球累计提供超过1100万次出行服务 [3][5] 智能云业务深度分析 - 2025年第一季度，百度智能云以19个中标项目、4.5亿元人民币中标金额领跑行业，两项核心指标在通用大模型厂商中均位列第一 [4] - 当季中国大模型中标项目总数达505个，总金额为24.67亿元人民币，项目数量和金额同比均实现近9倍增长 [4] - 百度智能云客户群体主要为央国企，集中在能源与金融领域，已有六成以上的央国企与百度合作进行基于大模型的行业创新 [4] 自动驾驶业务进展 - 2025年第一季度，萝卜快跑在全球提供超140万次出行服务，同比增长75% [5] - 萝卜快跑加速全球扩张，已进入迪拜和阿布扎比市场，计划在迪拜部署超过1000台全无人驾驶汽车 [5][6] - 公司正积极探索将萝卜快跑服务扩展至瑞士与土耳其 [7] - 行业专家指出，百度与美国的Waymo、特斯拉是三家成功实现自动驾驶落地运营的公司 [5] 机构投资者动向 - 桥水基金在2025年第一季度对百度的持仓从约20万股增持至近210万股，增幅约10倍 [8] - 富达投资持有的百度股票从2024年底的33.5万股增加至257万股 [8] - 知名投资人“木头姐”自今年3月建仓百度后多次增持，持仓数量在一个半月内翻倍，累计持仓近29万股 [8] 行业趋势与分析师观点 - 随着AI大模型技术发展，云计算成为直接受益者，大模型相关项目招投标规模呈现爆发式增长 [4] - 分析师认为，Deepseek带来的AI技术平权有望使百度智能云持续受益于国内快速增长的AI训练及推理需求 [10] - 高盛指出，对冲基金在第一季度削减了美股“科技七巨头”，同时增持了包括百度在内的中概股 [10]