评级调整与核心观点 - 摩根士丹利将美国股票与主权债券评级从“中性”上调至“增持” [1] - 核心观点是美联储未来两年的降息将重塑市场格局 [1] - 预计标普500指数将剑指2026年6500点 [1] 降息周期与资产表现预测 - 预测美联储将在2026年前累计降息7次 [2] - 预计降息将推动标普500指数在未来两年内飙升25% [2] - 预计10年期美债收益率可能被压低至3.45% [2] - 逻辑在于降息降低企业融资成本并抬升股票估值，形成“戴维斯双击” [2] 美元与全球资本流动展望 - 判断美元的“好日子”即将到头，美元指数未来12个月或将持续承压 [3] - 原因在于美国经济增长优势被全球追平，以及美债收益率与其他国家差距收窄 [3] - 投资者正加速涌向新兴市场与亚洲资产 [3] 市场环境与当前挑战 - 认为关税冲击最猛烈的阶段已过，市场恐慌性抛售或成历史 [4] - 断言4月低点将成为美股的“历史性底部” [4] - 当前挑战包括10年期美债收益率仍徘徊在4.51%高位，市场对减税扩赤字的担忧挥之不去 [4] 外汇策略转变 - 警告过去十年全球投资者对美元的“无对冲豪赌”时代或将终结 [5] - 随着美债收益率吸引力下降，机构投资者可能被迫重新审视外汇对冲策略 [5] - 这一转变可能进一步加剧美元抛压 [5]