核心观点 - 资产端贷款利率仍将处于下行通道，银行净息差面临持续压力 [1][5][6] - 贷款市场报价利率与存款利率同步下调，银行主动进行双向调整以稳定净息差 [1][4][5] LPR下调与银行息差 - 一年期及五年期LPR年内首次下调，均下调10个基点 [1] - 一季度商业银行净息差已降至1.43%，处于历史较低水平 [1] - 部分观点认为LPR与存款利率同步下调有助于缓解银行净息差下行压力 [1] - 另一部分观点认为利率中枢整体下移，资产端贷款利率下行将持续对银行息差构成压力 [1][5][6] - 民生银行首席经济学家温彬指出，规范手工补息为银行节省利息支出超过800亿元 [5] 新发放房贷利率变化 - LPR下调直接导致新发放房贷利率降低，4月份全国个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1% [2] - 以100万元、30年期等额本息贷款为例，利率从3.10%降至3.00%，月还款额减少54元，30年累计节省约1.9万元 [2] - 不同地区银行采取差异化策略以平衡风险收益，例如广州部分银行首套房贷利率上浮10个基点至3.10%，厦门部分银行上浮5个基点至3.55% [2] - 银行通过调整加点来对冲LPR下调影响，防止房贷利率与公积金贷款利率出现倒挂 [2] - 预计更多房价承压城市可能跟进差异化定价，未来房贷利率区域分化将更加明显 [2] 存量房贷利率调整 - 存量房贷利率调整过程复杂，银行依据贷款合同约定的重定价周期来确定新利率生效时间，调整存在滞后性 [3] 存款利率调整 - 国有四大行及招商银行于5月20日下调存款利率，活期存款利率统一降至0.05% [4] - 三年期和五年期定期存款利率降幅达25个基点，明显高于贷款端调整幅度 [4] - 调整后一年期定期存款利率普遍降至0.95%至1.05%之间，迈入“零时代” [5] - 此次存款利率下调是银行在利率自律机制引导下，为稳定净息差采取的主动负债成本改善策略 [5] - 长期限存款利率降幅较大，活期及短期存款利率调整幅度相对较小 [5]