现货市场 - 日照港主流矿粉现货价格下跌，PB粉价格为762元/吨，下跌3元/吨，巴混粉价格为782元/吨，下跌3元/吨 [1] - 铁矿石期货主力合约收于722.5元/吨，下跌0.89%或6.5元 [1] 基差分析 - 最优交割品巴混粉的仓单成本为787元/吨，PB粉仓单成本为801元/吨 [2] - 针对09合约，PB粉基差为87元/吨 [2] 需求情况 - 日均铁水产量为244.77万吨，环比减少0.87万吨，高炉开工率为84.15%，环比下降0.47% [3] - 高炉炼铁产能利用率为91.76%，环比下降0.33个百分点，钢厂盈利率为59.31%，环比上升0.45个百分点 [3] 供给情况 - 全球铁矿石发运量环比增加318.8万吨至3347.8万吨，澳洲和巴西发运总量为2706.1万吨，环比增加283.6万吨 [4] - 澳洲发运量为1827.8万吨，环比增加30.5万吨，但发往中国的量环比减少14.9万吨至1579.0万吨 [4] - 巴西发运量为878.3万吨，环比大幅增加253.1万吨，45港口到港量为2271.3万吨，环比减少83.3万吨 [4] 库存情况 - 45港铁矿石库存为14166.09万吨，环比减少72.62万吨，港口库存小幅下降 [5] - 钢厂进口矿库存环比增加2.18万吨至8961.16万吨，钢厂库存环比基本持平 [5] 市场观点 - 铁矿石09合约呈现震荡运行态势，铁水日均产量见顶回落，但疏港量小幅回升，预计短期铁水产量仍将维持高位 [6] - 铁矿石全球发运量大幅增长，后续澳洲部分矿山将进入财年冲量，供应仍有增长预期，5-6月海外矿山发运冲量，到港高峰尚未来到 [6] - 成材数据韧性仍存，热卷及螺纹表需反弹回升，整体延续去库格局，冷轧压力偏大，成材终端需求决定铁水高位持续性 [6] - 在高铁水产量下，铁矿石库存微降，但后续铁矿供需压力将增强，宏观预期好转或带来情绪修复，预计铁矿短期以震荡运行为主 [6]