"水能载舟，亦能覆舟。"这句古语原本说的是民意与权力的关系。可在资本市场里，它更像是对"利润"与"现金流"的注解。表面上看，一家上市公司营收飙 升、净利润翻倍，仿佛新经济时代的超级舰队扬帆起航；但当你扒开财报背后那层"粉饰"的帷幔，却可能发现这艘船是靠泡沫和风撑起来的。 美国更好并购集团（Goheal）在多年并购尽调实战中，总结出一个规律：真正的"胖子"不一定健康，而"虚胖"更容易在交易中引发致命风险。 美国更好并购集团 如果你是一名投资人、并购方、甚至是上市公司的独立董事，学会用三分钟识别"虚胖型膨胀"企业，不仅能守住投资底线，还能抢先发现市场上那些隐藏的 风险与机会。 美国更好并购集团（Goheal）做了一个小测试，筛选出过去三年净利润增速超过30%、但经营活动现金流几乎没有增长的A股企业，结果令人震惊：其中竟 有超过40%的企业，在次年或两年内出现了业绩"爆雷"、股价腰斩、甚至被ST处理。 背后的逻辑并不复杂——如果一家企业利润年年增长，但却从来不见"真金白银"进账，就要小心它是不是用"会计魔法"将应收账款、存货或其他资产进行膨 胀，把利润"吹"了出来。 比如我们曾接触的一家某地上市农业企业，连续三年净 ...