行业外部环境 - 中美经贸磋商取得阶段性成果 显示面板等消费电子产业链短期最大外部扰动因素显著弱化 市场对双方通过谈判达成最终协议的预期乐观 [1] - 显示面板是几乎所有消费电子产业的核心上游环节 中国占据全球面板产能超过七成 具备高度全球化和高集中度的特征 [3] 供需与价格表现 - 2025Q1全球大尺寸液晶电视面板出货量6300万片 同环比分别上涨11.5%和4.8% 出货面积4670万平方米 同环比分别上涨13.8%和3.4% [1] - 大尺寸面板价格普涨2美元左右 [1] - 二季度全球前九大TV品牌面板采购量微降2.4% 终端厂商并未大幅修正采购计划 [1] - 面板行业5月稼动率整体下修6%～7%至80%左右 有助于面板市场价格进一步稳定 [2] - 5月份TV面板价格环比持平 55吋和65吋TV面板最新均价分别稳定在127美元和177美元 仍处于去年Q4以来的最高点 [2] - Q2 TV面板价格整体料将维持在相对高位 同时80%的稼动率并不低 [2] 行业盈利与厂商表现 - 行业库存健康化趋势及按需生产策略下 主流面板厂商今年二季度及全年盈利水平仍具韧性 行业基本面向好趋势清晰可辨 [1] - 二季度行业整体盈利水平有望延续稳健表现 [2] - 长期来看行业供需关系持续优化的趋势没有改变 全年行业稼动率中枢和价格中枢有望继续高于去年 [2] - TCL科技LGD广州资产将于Q2开始正式并表 收购华星半导体少数股权的交易正在推进 有助于进一步增厚归属股东利润 [2] 中长期展望 - 尽管外部因素复杂多变 中长期面板产业供需比持续改善的走势不会变 行业盈利能力继续改善的走势也不会变 [3]