交易背景与目的 - 公司因被列入美国实体清单而计划剥离受地缘政治影响的产品集成业务，涉及前次交易3家子公司和本次交易5家子公司及3个业务资产包 [1] - 拟出售资产2023年营收合计443.15亿元，占公司总营收72.39%，预计2025年营收同比下降35%-45%，但2026年可能回升45%-55%至300-350亿元 [1] - 交易旨在实现战略转型，集中资源发展半导体业务，巩固功率半导体行业领先地位 [14] 交易资产详情 - 前次交易标的包括嘉兴永瑞(小家电/车载产品)、上海闻泰电子(研发)、上海闻泰信息(研发)三家100%股权 [2] - 本次交易新增黄石闻泰(结构件生产)、昆明闻耀(非A手机/平板组装)、深圳闻泰(采购平台)等股权及印度/印尼业务资产包 [2][3] - 近半年内部资产重组涉及西安闻泰信息技术转让(2000万元)和嘉兴永瑞债转股增资(8亿元)等操作 [3] 交易时间线与合理性 - 交易筹划始于2024年12月6日(被列入清单后4天)，实质性商议晚于清单影响扩大时点(2024年12月20日) [6][7] - 非A业务谈判2024年12月24日启动，A业务谈判2025年2月底启动，均晚于业务受影响时点 [8][9] - 整体剥离而非部分处置是因短期制裁压力大，业务连续性已受损，保留部分将丧失规模效应 [14] 财务影响与估值 - 标的资产2024年Q4亏损32.9亿元，2025年Q1亏损2.8亿元，长期资产减值总额达18.05亿元 [23][24] - 采用收益法估值，预测2025年营收330亿元(-45%)，2026年增长46%至479亿元，毛利率4%-7%，折现率11.6%-12.3% [31] - 交易作价暂按2024年末账面净值46.08亿元，最终将根据审计评估结果调整 [34][38] 过渡期安排 - 非A业务(ODM)2025年1月1日起损益由立讯承担，A业务2025年4月1日起损益由立讯承担 [45][46] - 昆明闻讯2024年亏损8.65亿元，2025年Q1非A业务亏损2325万元由立讯承接 [48][49] - 前次交易3家标的2025年1月交割前合计亏损555万元已由立讯承担 [54] 半导体业务规划 - 交易后公司将聚焦安世半导体业务，该业务2022-2024年营收分别为160亿、152亿、147亿元，净利润37.5亿、24.3亿 [56] - 目前半导体业务未受实体清单影响，但需警惕地缘政治风险对供应链的潜在冲击 [56]